洞悉金融投资市场的基本规律

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何为规律？规律主要是指自然界和社会诸现象之间必然、本质、稳定和反复出现的关系；2、有节奏的；不是杂乱的3、规章律;4、事物之间的内在的必然联系，决定着事物发展的必然趋向。规律是客观的，不以人的意志为转移;5、谓整齐而有规则。客观事物发展过程中的本质联系，具有普遍性的形式。

下面，我们来讨论一下关于金融投资市场，主要是以股票股市为代表的市场运行规律：

一、投资市场反映的是预期

股市不是对事件的直接反映，就短期而言事件本身其实对股市的影响并不大，关键是投资者怎么想这件事。

在大多数情况下，股票短期价格的上升或下跌都是由投资者想象中的企业发生了变化所引起的，而非企业自身发生了变化，投资一家公司它现在赚不赚钱不重要，让人看到希望才重要。

想象永远比现实变化得更快，这种变化的快慢造成了预期和现实的差异。想象总要有现实作为支撑，当想象过于美好、现实跟不上的时候，就很容易让人感到失望，这时候资金就会撤离；相反，当想象过于悲观、现实却没有糟糕的时候，资金就会流入。

现实往往在4~6之间摆动，但投资者的情绪却在0~10之间波动，情绪的波动幅度远远大于现实的波动幅度。也就是说投资者的切身感受往往滞后于经济周期本身，等到投资者认为经济好彻底转暖变好的时候，股市基本已经到顶了。

所谓的投资之道就是找到好东西，在大家都不看好它的时候买入，当大家都看好它的时候退出。找到市场中正确的非共识机会，并且先人一步行动。

因此，要做好投资不要盯住事件的直接反应，而应更多地关注其他投资者是怎么想这件事，多想想别人现在正在干什么、以后会干什么。

二、市场上涨最快的阶段往往是极其短暂的

在股市的漫漫长河当中，最大的涨幅阶段往往都是极其短暂的，如果投资者总是频繁进出股市，很可能会错过最大的涨幅时机。因为投资者不知道市场何时会兑现这个涨幅，那么最好的办法自然就是留在市场里，长期持有你投资的股票和基金。

这就要求投资者均衡持仓要成为一个常态，除非极端高估，否则不要轻易离开市场。防守并不一定要全都卖出，降低仓位和调整持仓结构依旧可以起到很好的防守作用。这样一来可以避免判断错、市场向上反弹了，投资者依旧有仓位可以跟随市场；如果完全退出，一旦市场掉头向上，投资者就只能眼巴巴地看着市场涨飞了。

那万一市场下跌呢？在没有足够空间、十足胜算的时候，跟着市场调整就好了。在没有对决胜算的情况下，投资者必须始终留在市场中，因为只有在市场中才有机会抓住最大的涨幅阶段。

因此，投资重要的不是抓时机、押波段，而是买的便宜并且长期持有。只有在市场过热的时候退出一段时间，其他时间都应该留在市场里面。

三、投资者在股票市场能赚到的三部分的钱

投资股票市场的总收益率=（每股收益增长率*市场估值变动率）+股息率，也就是说投资者可以赚三部分的钱：

一是公司分红的钱，也就是股息率，即投资这家公司每年可从其赚取的利润中派发的股息红利。

二是公司成长的钱，企业的长期增长率几乎就等于投资这家公司的年化收益率。

三是市场估值波动的钱，估值波动指的是市场短期价格的变化，这种变化往往不是公司业绩改变带来的，而是投资者情绪引起的。

四、投资市场的有效性理论和均值回归理论

一是有效性理论。投资者必须辩证地看待市场有效假说理论，市场不是无效的，但也不是一直有效的。在绝大多数情况下，市场确实存在于有效的体系之下，这时投资者很难战胜它。比如股票估值在不高不低的震荡市中，根据无法预测市场下一步的走势，此时不如持仓不动而跟随市场一起波动，因此投资者一旦出手就很可能被它打败；在极端情况下，市场会被情绪主导，这是投资者就该意识到市场已经逐渐趋于无效。当市场形成一致性预期，投资者的情绪过于高亢或者过分悲观时，这是就是市场先生来给投资者送钱了，此时也是出手操作、胜率最高的时候。

因此，投资者需要抓住市场无效的机会，通过市场的有效性去盈利。也就是说，当投资者都产生一致性贪恋和恐慌、市场失效时，才是操作买入卖出的机会；而当市场有效时，最好的办法就是保持均衡配置。

二是均值回归理论。均值指的是全市场的表现，那些之前大幅跑赢市场的基金会在后面慢慢地跑输，但跑输并不等于大跌而亏损，还可能是长期横盘。所谓的好基金买跌不买涨，只有它能保持风格，当它们表现不佳时，甚至在很长一段时间跑输市场的时候投资者可以多布局一些；而当它大幅跑赢市场的时候，投资者就要对此警惕了。

五、投资市场的五种轮动

一是大类资产轮动。按照美林时钟的典型经济周期，通常都是债券先走牛，然后股票走牛，股票走牛之后大宗商品开始火爆，等大宗商品行情结束后就得用现金（或货币基金）做防守。

二是风格轮动。当经济好、企业业绩好的时候，大家信息更足，更倾向于成长风格；当经济不好、企业业绩差的时候，投资者信心不足，更愿意抱着业绩确定性更高的价值风格。

三是主题轮动。此种轮动需要把握宏观大趋势，一个阶段涨幅最大的牛股往往反映了一个时代当下最主流的东西，这要求投资者要么看得比别人早，要么比别人坚定，否则很难盈利。

四是行业轮动。最专业的投资者基本只能金融、成长、周期和消费4大类行业中去把握行业轮动，比如熊市买金融行业吃股息，牛市买成长行业涨幅大，牛市末尾买周期行业，周期过后买消费和医药行业防守。

五是个股轮动。

综上，我们从投资者的预期、短暂的上涨最快阶段、投资者盈利的三部分、有效性和均值回归理论和五种市场轮动等五分钟讲述了金融投资市场的基本规律。

当然这只是一般性的规律总结，并不等同于投资建议。市场有风险，入市需谨慎，盈亏自负之！好了，今天就和大家分享到此，我们下回再看。